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201906/09

如松:房地產致富狂潮之后,下一個大潮必定崛起!

很少有人去思考下一個浪潮,因為人們總會懷念過去、認為過去的“致富路徑”才是最“保險”的致富模式。恰恰相反,人類經濟史上的任何一次泡沫都不會是簡單地重復,過去的致富路徑一定會成為未來的陷阱。比如,荷蘭的郁金香泡沫是唯一,南海泡沫是唯一,日本房地產泡沫破裂是日本經濟史上的唯一,等等,所有的泡沫破裂事件都不會簡單地重復。美國次貸危機導致的房地產泡沫破裂之后,伴隨著美聯儲的三次量化寬松帶來的是美股崛起(長達十年的牛市,道瓊斯漲幅超過了3倍),而在此期間美國大多數地區的房地產只是一個反彈。

次貸危機之后,世界各國的央行開啟大放水模式,在美國是美股,在大國、加拿大、澳大利亞是樓市形成了造富狂潮,那么下一個狂潮是什么?

首先,無論是大國還是加拿大、澳大利亞等,房地產都不會是下一次造富的場所。因為泡沫破裂意味著人口因素不再支撐、同時也是房地產嚴重供過于求的結果,在不經過很多年的市場修正之后(這至少是以幾代人為基數計算的,因為恢復人口因素肯定不是短期的過程)就無法恢復樓市的活力。就像當初的日本,泡沫破裂意味著老齡化的到來,至今的房地產市場也無法恢復元氣。美國房地產泡沫破裂之后經過了近十年的復蘇,到2017-2018年才回到次貸危機前的均價,現在美聯儲又意欲降息,意味著新一輪危機(很可能是世界性的)正在到來,房地產自然會再受打擊!考慮到近十年中美元一直在貶值,意味著美國同樣一套房產要經過很長時間才能再次恢復到次貸危機前的購買力,而過去十年的房地產僅僅是經歷了又一輪反彈(以實際購買力核算)。

美股也不會是下一個熱點。因為本輪美股的上漲本質是美國國債的大擴張導致(美國ZF的負債率與美股之間是比較嚴格的正相關關系),美國ZF的負債率已經從次貸危機之前的70%左右上升到今天的約106%,在沒有大規模戰爭的前提下,很難想象美國可以像次貸危機之后的十年這樣快速提升ZF負債率。

其次,為何全球很多的央行要么將海外的黃金運回(德國荷蘭等),要么在市場中大規模增持黃金哪(包括俄羅斯中國土耳其匈牙利等國)?

根源在于在經過次貸危機之后,政府、企業和個人都經歷了瘋狂的加杠桿進程,這種瘋狂毫無疑問是世界經濟史上的唯一。當杠桿上升到極致之后全社會的需求就會下跌,沒有了需求市場的對應關系,所有債務都只能爆破。債務市場集中爆發會導致什么結果?商業銀行喪失流動性,政府財政來源枯竭,這都是極其簡單的結論。此時,ZF就無法運作下去了,商業銀行喪失流動性就會帶來嚴重的信用風險,威脅社會穩定,此時,央行必須以更高的速度印鈔,為了財政!為了喪失流動性的商業銀行!紙幣如紙的時代到來了。

各國央行為了延緩自己的紙幣如紙的過程,此時就必須增持貨幣發行的保證金。大家都要使用印鈔機挽救財政、挽救商業銀行的時候,代表任何紙幣都是不可信的,同時,在逆全球化時期各國獲得國際硬通貨也更難,此時,各國央行只能將眼睛望向黃金這一人類社會最后的保障!

這就是各國央行運回黃金、增持黃金的真相。

所以,各國央行飛速進場,以51年來最快的速度增持黃金,成為黃金市場真正的超級莊家!因為它們太清楚自己未來需要做什么!

再次,從國際黃金價格的長期走勢圖上,可以清楚地看到一些端倪:

自從2015年底見到1045美元/盎司的低點以來,金價走出了低點不斷抬高的過程,上行的壓力在1360美元/盎司一線,這是一個大型的上升三角形(僅按圖形來說,向上突破的概率越是三分之二)。但進一步考慮世界經濟債務的基本面以及央行的行為,最終的選擇只能是向上突破、確認牛市!所以我在去年跌至1180美元/盎司附近的時候,再次在微信圈提示。

囤金、炒金,極有可能將是下一個大風口,莊家就是各國央行!

文章作者:如松
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